(continuación del blog anterior.
Ultima nota))
Según anticipamos en la primera
parte del anterior blog, el tema más urgente económico será el cambiario: las reservas,
el tipo de cambio y el cepo. De lo último, dependerá de cuántos dólares se
conseguirán hasta que asuman las nuevas autoridades y de cuántos dólares se
encuentren realmente en el BCRA Cuánto
más dólares se puedan tener, más niveles del cepo se van a poder levantar.
Además, habrá aspectos políticos que deberán enfrentarse pues sectores
opositores en sus distintas vertientes, van a tener mayoría en el Congreso y esto
implicará, necesariamente, negociar con gobernadores, senadores y diputados.
La confianza es
importante pero no por que el nuevo presidente estará al frente del gobierno,
ya desde el primer día los argentinos no van a sacar sus dólares guardados, si saben que puede haber una devaluación más
tarde. ¿Cuáles serían las fuentes
de dólares que estarían disponibles? Una parte podría provenir de organismos internacionales, otra podría ser
negociar con China para intentar ampliar el swap en yuanes y permitir que se
puedan cambiar esos yuanes en dólares para que el Banco Central los pueda usar.
En cuanto al tema del recorte
fiscal es el siguiente: aunque se
hiciera un ajuste en los subsidios mal asignados que van a las familias de
ingresos altos y medio altos, éstos, seguro, no permitirá reducir el déficit de
manera significativa. Se analiza que podría terminarse el año con un
déficit de 6% del PBI, aunque los
gastos que realiza el gobierno saliente en estos últimos días que falta hasta
la transmisión del mando, estaría reflejando un 7%. De acuerdo a esto el
gobierno actual aumentó el gasto en $ 133.272 millones con un decreto de
necesidad y urgencia (DNU). Por lo tanto, se estima que el déficit fiscal llegará a casi
$ 250.000 millones con este incremento y será record; parte de la
deuda tomada para financiarlos deberá pagarla el presidente que asumirá su
cargo el 10 de diciembre/2015. El ingreso de personal en el Estado fue record
antes del balotaje. Sólo días anteriores se incorporaron 222 empleados y se
sumaron desde las PASO más de 2.500, que van desde choferes hasta embajadores.
Es difícil bajar el gasto público cuando más de la mitad se va en
salarios, jubilaciones y subsidios. Debe recordarse que también existen planes
de infraestructura de gran volumen; además hay un reciente fallo de la Corte
sobre la coparticipación y todas estas cosas restarán, recursos. Es evidente,
entonces, que para resolver el déficit fiscal, hace falta una economía
en crecimiento que genere más recursos y permita bajar el ratio del déficit sobre el PBI.
La lectura del nuevo equipo
económico es que el dólar blue va a bajar y que, por ende, la devaluación del
peso requerida para unificar el mercado será menor. Hasta ahora, eso no ocurría
y el blue sigue arriba de los $ 15. Unificar
el mercado de cambios precisaría una devaluación mayor a la proyectada, y
acaso, que la deseable política y económicamente. Hay quienes considerar que el
mercado desdoblado seguirá por un tiempo más.
En general, se considera una
decisión acertada avanzar hacia un
mercado único y libre de cambios, pero advierten que tiene sus riesgos. Devaluar el peso podría
disparar la inflación y levantar el cepo podría dejar el BCRA sin reservas,
perjudicar el sector externo, dejar el ajuste en manos del mercado y provocar
una suba exagerada del dólar. Todo esto requerirá de una actuación que insumirá
precisión
y cautela.
No hay comentarios:
Publicar un comentario