El destino de la economía brasileña -el principal socio argentino- en 2012 está muy ligada a la suerte europea, abriendo el escenario más incierto de los últimos años para la mayor economía de la región. Bajo la hipótesis más probable con la información disponible (la UE en recesión durante el primer semestre), Brasil puede crecer 3.5% este año. CEPAL y el FMI coinciden en la proyección. En los extremos, si la UE se recuperara rápidamente, el crecimiento será más acelerado hacia fines de 2012, y por el contrario, si la crisis finalmente detona, Brasil ingresará en recesión.
Entre 2007 y 2012, la economía china se va a expandir cerca de 60%. Asia emergente como un todo va a crecer casi 50%. En el mismo período, las economías de los países de altos ingresos van a crecer apenas 3%. Si miramos el detalle del crecimiento en las economías emergentes vemos que Asia es la región más dinámica, y la menos afectada por la crisis global en 2008 y 2009. El África Sub-Sahariana se ubica segunda detrás de Asia, en ambos puntos. América Latina y Europa central y oriental fueron menos dinámicas y más vulnerables a los shocks externos adversos. Estos son argumentos del Institute of International Finance, una asociación de instituciones financieras globales, tomados de su último reporte Capital Market Monitor.
En los países de altos ingresos, el pronóstico de consenso para este año se ha vuelto más pesimista desde comienzos de 2011. Pero el ajuste ha sido bastante modesto. En diciembre, todavía se proyectaba que China crezca 8,3% en 2012 e India 7,5%. No es una sorpresa que las cifras muestren una rebaja proporcionalmente mucho mayor en el crecimiento de Europa central y del este, principalmente debido a los riesgos de la eurozona. La perspectiva asumida para Latinoamérica -principalmente Brasil- es también más sombría que hace un año atrás. Una parte del mundo emergente que podría sorprender al alza es Europa central y del este, siempre que eurozona tenga un mejor desempeño de lo que se teme. Mucho más significativa es la posibilidad de una gran sorpresa a la baja, particularmente en China, que se ha convertido en una poderosa fuerza de arrastre para otras economías emergentes, especialmente para los exportadores de commodities.
Un punto crucial para los países emergentes es el acceso a recursos esenciales a precios manejables. Uno de las más importantes y nuevas caraterísticas de la economía mundial es que los commodities se hayan vuelto tan caros, pese al débil crecimiento de los países de altos ingresos. Esta es una señal de en qué medida han cambiado los patrones del crecimiento económico global. Un fuerte shock en el mercado petrolero sería extremadamente desestabilizador. Dados los eventos en el Golfo, esto no es inconcebible. Una importante pregunta adicional es si el crecimiento sostenido de los países emergentes puede sacar a los países de altos ingresos de su actual estancamiento. La respuesta es: no. La mayor parte del crecimiento en los países de altos ingresos seguirá viniendo de la demanda interna. Sin embargo, un mayor reequilibrio del actual patrón de superávit y déficit de cuenta corriente ciertamente ayudaría.
El precio del oro, que anotó un récord de u$s 1.920,30 la onza en septiembre, cerró el año 2011 con ganancias de 10% en términos de dólar. Las compras netas de los bancos centrales registrarían un año récord y muchas de estas compras se produjeron durante el tercer y cuarto trimestres. Adicionalmente, la actividad de inversión se mantuvo saludable dado que los participantes siguieron accediendo al mercado a través de barras y monedas de oro. "De hecho, los fondos que cotizan en Bolsa y son respaldados en oro, sumaron 75 toneladas de oro solamente entre septiembre y diciembre (de las 153 toneladas adquiridas durante todo el año)". La demanda de los fondos transados en Bolsa y respaldados en oro en el 2010, cuando el alcance de la crisis de deuda de la zona euro se tornó aparente por primera vez con los paquetes de rescate de Grecia e Irlanda, alcanzó las 367,7 toneladas, según datos del Web Graphics and Visualization (WGC) Sistema Geodésico Mundial 1984. La creciente volatilidad en el mercado de acciones y el deseo entre los inversores de optar por la liquidez hacia fines de año afectaron el precio del oro desde sus niveles récord en septiembre y los valores de cierre de casi u$s 1.564 en diciembre. Desde entonces, el metal dorado ha registrado ganancias de casi 8%, para operar actualmente alrededor de u$s 1.670 en Londres.
No hay comentarios:
Publicar un comentario