Panorama económico argentino (III)

(continuación del blog anterior)

Las tasas de interés, continúan siendo negativas contra la inflación y subieron. En promedio los plazos fijos fueron de 9,5% a un 10% anual. Los depósitos a tasa BADLAR llegaban a superar el 11%. En términos generales las razones de estos aumentos serían consecuencias de la falta de billetes, y necesidades recurrentes propias de fin de año. En cuanto al dólar continuaba estabilizado en los 4 pesos. Es importante tener en cuenta el ritmo de compras o ventas de divisas que realice el Banco Central. En 2006 sus reservas crecieron en 13.800 millones de dólares; en 2007 aumentaron en 14.100 millones, en 2008 – con la crisis – apenas se incrementaron en 200 millones, en 2009 se sumaron 1.600 millones y en 2010 el aumento llega a los 4.100 millones.

Dejar de negar la inflación (aunque nunca se reconozca la historia de los últimos años) y apuntar a reconstruir un ancla estadística, son pasos necesarios para intentar moderar una tasa de inflación que empieza a ubicarse en niveles incómodos, hasta para la política. Política que hasta ahora, junto con los sindicatos y los trabajadores sindicalizados venía estando entre los principales beneficiarios de este esquema. Por el impuesto inflacionario en el primer caso (una tercera parte del aumento nominal en la recaudación y una parte de las utilidades del BCRA transferidas al Tesoro), y por las conquistas de ajustes nominales “conseguidas” por los sindicatos que derivaron en muchos casos en fuertes recomposiciones de sus ingresos por encima de la inflación.

El patentamiento de autos creció un 44 % en noviembre, respecto del mismo mes del año pasado, hasta las 53.846 unidades, por lo que la actividad alcanzó un nuevo récord histórico con 623.742 unidades en los once meses transcurridos del año. El 2010 no deja de sorprender, las cifras de noviembre suelen ser un 30 % menores a las de octubre, sin embargo, por primera vez en la actividad, el mes de noviembre ha superado en ventas al de octubre. Y si se hace la comparación contra noviembre del año anterior confirma el crecimiento que hemos señalado del 44 %. Así lo destacaba el presidente de ACARA. "Se ha dado la paradoja de que este mes que finalizamos, que suele ser de los más bajos del año por motivos estacionales, se ha convertido en el de mayor crecimiento de todo el 2010, en un año que recordemos que cada uno de los meses fueron los mejores de la historia comparados con esos mismos períodos de otros años", agregó el titular de la entidad.

Con precios internacionales record de los principales cultivos y abundante liquidez internacional la oferta de dólares serás significativa. El BCRA enfrenta cada vez más tensiones a la hora de controlar la cantidad de dinero: por compra de divisas prácticamente emitió en 10 meses la misma cantidad de billetes que en los tres años previos. En respuesta a la gran oferta de dólares y la decisión de mantener anclada la cotización, se amplió el programa monetario – impulsado adicionalmente por el financiamiento al Tesoro – mientras que el stock de instrumentos para esterilizarlo creció casi 60% desde fines del año pasado. También, con una inflación superior al 25% se profundiza la apreciación real. De hecho, la caída del tipo de cambio real bilateral alcanza 13% en lo que va del año, erosionando persistentemente el margen de competitividad adquirido tras la devaluación. Lógicamente, en la comparación multilateral el encarecimiento es atenuado por la debilidad del dólar a nivel mundial y la fortaleza de las monedas de los principales socios comerciales, en particular del real.

Un escenario de perspectivas económicas para 2011 incorporará la continuidad de medidas orientadas a expandir el nivel de actividad de corto plazo con un fuerte sesgo hacia el consumo interno. En este marco, la inercia de crecimiento y el inmejorable lugar que le sigue reservando el mapa económico mundial a nuestro país (con buenos términos de intercambio y una oferta de commodities agrícolas e industriales para la que parece haber demanda sostenida por un buen tiempo) son el principal reaseguro para resistir los embates sobre la economía del ruido electoral (que ciertamente irá creciendo a medida que se acerquen las elecciones).

Se estima que nuestro país alcanzará en 2010 un PBI nominal equivalente a u$s. 390.055 millones y que en 2011 llegará a u$s. 468.785 millones. Si lo relacionamos con un PBI nominal en millones de pesos será aproximadamente de $ 1.534.368 millones y $ 1.998,216, respectivamente. (continuará)